3月份以来，国际油价从低位有所完全恢复，美国WTI油价从42美元下降至60美元以上，布伦特油价从52美元下降至70美元。但7月份以来，油价再次大幅度下跌，布伦特油价跌到至55美元，美国WTI油价也跌到至48美元，这主要由于伊朗核谈判获得突破性进展，之前对伊朗经济制裁有可能完结，伊朗原油供给未来将会大幅度提高。伊朗经济制裁之前出口原油大约250万桶/天，目前出口原油只有110万桶/天，这一差额不会在未来一段时间填补。

另外，据媒体报道，在经济制裁期间伊朗并没开动并未出售的生产能力，而是用邮轮把剩下的石油遗一起，据估计有5000万桶。也就是说，伊朗经济制裁的完结不会在短期内大大提高原油的供给，从而抨击原油价格。截至7月17日的一周，美国钻井油井数量637座，比去年10月高峰时期增加60%，但当周美国原油产量超过日均956.2万桶，比两年前低217万桶。

主要由于关闭的油井基本归属于效率较低的钻井，致原油产量并没显著增加。另外，由于主要新兴市场国家经济每况愈下，比如俄罗斯和巴西经济都陷于衰落，中国经济也在渐渐往下走，对原油的市场需求还有有可能更进一步上升。实质上，最近不光原油，其他大宗商品也有有所不同程度的暴跌，都体现出有全球市场需求的低迷，比如伦敦铜和铝价格比5月初暴跌了近15%，铁矿石价格跌幅多达20%。

耶伦在上周的国会证词中认为，坚信通胀将逐步重回2%的目标，今年某时加息很有可能是适合之荐。美元指数近期也一度回落到98附近。耶伦认为，如果加息等候的时间更长，有可能意味著加息的速度减缓。

这解释，美联储有可能偏向于早一点，但较慢节奏的加息步伐。去年以来，虽然美元大幅度贬值，但人民币对美元汇率仍然保持稳定，造成人民币被动大幅度贬值。人民币实际有效地汇率早已从2014年6月的114下降到2015年6月的130，一年时间总计贬值14%。

如果美联储加息，美元将不会之后大幅度贬值，我们之后保持人民币对美元汇率的平稳就不会显得更为艰难。

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